Работает ли копитрейдинг на Polymarket? Итоги 54 000 копий

Копитрейдинг продают как короткий путь: найди выигрывающий кошелёк, зеркаль его, дели прибыль. Поскольку каждая сделка Polymarket рассчитывается публично в блокчейне, технически это несложно, — поэтому мы проверили, платит ли это на самом деле. Мы прогнали теневой эксперимент примерно на 54 000 смоделированных копий сделок трейдеров из лидерборда и измерили результат. Выводы оказались не теми, на которые мы надеялись, и они полезнее истории успеха.

Главный результат: широкое копирование даёт ноль

Копирование трейдеров лидерборда как группы дало средний эдж около +0,03 процентного пункта при полосе неопределённости заметно шире самого результата. По-простому: статистически неотличимо от нуля. А ноль здесь не нейтрален — после комиссий это убыток. Наложенный сверху фильтр качества трейдера тоже не дал значимой разницы, и это было первое неприятное открытие: то, что делают все — листают лидерборд, выбирают внушительные имена, зеркалят их — не имеет за собой измеримого эджа.

Способы отбора, которые провалились

Дальше мы протестировали очевидные способы выбирать кандидатов получше. Каждый умер на большой выборке. Отбор по прошлому ROI не предсказал будущий результат. Как и частота сделок, диапазоны цены входа, категория рынка и лаг копирования в доступных нам пределах. Проверили и выход вслед за выходом лидера — интуитивный ход, — и простое удержание до закрытия рынка его обыграло.

Общий знаменатель — ретроспектива. Правило, подогнанное под прошлые данные, всегда выглядит на них хорошо; вопрос в том, переживёт ли оно встречу с будущим. Почти ни одно не пережило. Это та же дисциплина размера выборки, что проходит через чтение умных денег и исследование по времени суток, — её легко проповедовать и больно применять к собственным идеям.

Два методологических урока ценнее самого результата

Измеряйте эдж в процентных пунктах, а не в ROI. Эдж — ваш винрейт минус уплаченная цена — оказался примерно втрое менее шумным, чем доходность, а значит, чтобы увидеть, реально ли что-то, нужно намного меньше наблюдений. Если вы вообще что-то оцениваете на этих рынках, оценивайте так.

Проверяйте вперёд, а не назад. Единственный выживший метод неказист: зафиксируйте список кандидатов, запишите его себе, а потом судите каждого исключительно по тому, что произошло дальше. Это медленно — недели на волну — и убивает большинство кандидатов. В этом и смысл. Каждый короткий путь, который мы пробовали, был способом задать прошлому вопрос, на который оно всегда отвечает «да».

Планка, которую надо перепрыгнуть

Прежде чем всё это станет важным, арифметика задаёт пол. При тейкер-комиссии около 1,25 процентного пункта в средних ценах плюс возможной комиссии билдера копируемой стратегии нужно порядка 1,5 пункта измеренного эджа просто чтобы выйти в ноль. Планка высокая, и она объясняет, почему столько отчётов о копитрейдинге выглядят прибыльными на скриншотах и теряют деньги на практике: скриншоты редко вычитают издержки. Полный разбор издержек — в комиссиях, депозите и выводе, а почему издержки двигают безубыток — в разборе эджа.

Так стоит ли кого-то копировать?

Возможно — но только как результат процесса, а не как реакция на место в лидерборде. Если хотите попробовать, честная процедура такая: проверьте кошелёк методом проверки кошелька, запишите кандидатов до того, как что-то копировать, судите их только по последующему, измеряйте в пунктах эджа и берите размер, позволяющий пережить ошибку, — см. размер позиции. Механика того, что меняется между его результатом и вашим, разобрана в копитрейдинге.

Мы публикуем это, потому что нулевой результат и есть полезная часть. Кошелёк, который вырос, вам покажет кто угодно; провалившийся тест не показывает почти никто. Хотите повторить у себя — сырьё публично: начните с лидерборда, базовых частот на странице вероятностей и подхода к измерению из аналитики Polymarket.