TWAP-расчёт на Polymarket: что изменилось 7 августа 2026

7 августа 2026 года в 00:00 UTC Polymarket изменил механику расчёта своих крипто-рынков Up/Down. Эти рынки больше не закрываются по цене актива в один момент. Теперь они закрываются по средневзвешенной по времени цене — TWAP — измеренной на окне перед экспирацией. Это самое значимое механическое изменение в истории этих рынков, и если какая-то часть вашего подхода строилась вокруг закрывающего тика, она теперь работает иначе.

Точная спецификация

Окно усреднения масштабируется под длину рынка. Пятиминутные рынки закрываются по 30-секундному TWAP. Пятнадцатиминутные и четырёхчасовые — по 60-секундному. Средние считает Chainlink и поставляет через Chainlink Data Streams, параллельно с собственным сервисом реального времени Polymarket для разработчиков. Изменение охватывает основные криптоактивы, на которые пишутся эти рынки, включая BTC, ETH, SOL, XRP, BNB и DOGE. Вдобавок Polymarket запустил программу вознаграждений за ликвидность на август, чтобы стаканы оставались глубокими, пока маркет-мейкеры перестраивают модели под новую механику.

Чем был плох снимок цены

При старой схеме одна цена в один момент решала бинарный исход стоимостью $1 за долю. Это хрупкая точка расчёта. Если рынок в последние секунды стоит близко к равному, трейдер с достаточным капиталом может подвинуть базовую цену на бирже ровно настолько и ровно на столько, чтобы перевернуть результат, — и стоить это может заметно меньше выплаты по крупной позиции. Академические работы по этим рынкам нашли такую картину сконцентрированной в самых коротких контрактах и заметно менее выраженной в длинных, что и ожидаемо: чем короче окно, тем дешевле манипуляция. Усреднение по 30 или 60 секундам не делает манипуляцию невозможной, но заставляет держать цену в стороне от справедливой продолжительное время, а не один тик, что кратно увеличивает требуемый капитал.

Что это меняет для вас, а что нет

Начнём с того, что не изменилось. Базовая частота не сдвинулась. UP против DOWN было близко к равному и до этого изменения, и нет механической причины, по которой среднее на окне было бы смещено там, где не смещена конечная точка. Кто говорит, что TWAP создаёт направленный эдж, — гадает, а как показывает исследование по времени суток, за такими заявлениями должен стоять размер выборки, иначе они ничего не значат.

А меняется всё, что завязано на финальный момент. Позиция, которая устраивала вас в расчёте на удачный закрывающий тик, теперь оценивается по среднему за последние 30 или 60 секунд. Поздние входы в закрывающие секунды упираются в исход, который уже частично определён, потому что часть окна усреднения прошла: рынок всё меньше о том, что случится дальше, и всё больше о том, что уже случилось. И любая автоматика, читавшая снимок цены для финального решения, теперь читает не то число.

Честная неопределённость

На момент написания изменению всего несколько дней, поэтому эффекты второго порядка стоит держать открытыми вопросами, а не фактами. Расширятся или сузятся спреды, пока маркет-мейкеры адаптируются? Изменится ли распределение закрытий вблизи 50¢, раз конечная точка сглажена? Это измеримо, но только на достаточном числе закрытий после изменения — а такой выборки сейчас нет ни у кого, включая нас. Мы опубликуем сравнение, когда данные это позволят, и не раньше. Что можно утверждать: механизм стал устойчивее к конкретному задокументированному способу атаки, чем неделю назад.

Что с этим делать

1. Перестаньте считать закрывающий тик решающим — последние 30 или 60 секунд усредняются, и отдельный всплеск весит намного меньше.
2. Перепроверьте боты и правила, ссылавшиеся на цену экспирации: расчёт идёт против другого числа.
3. Считайте цену от базовых частот на странице вероятностей — метод расчёта изменился, арифметика эджа нет.
4. Смотрите живые окна на странице сейчас, как ведут себя цены к закрытию по новым правилам.
5. Помните про издержки. Комиссии и спред по-прежнему решают, выживет ли тонкий эдж, — разбор в комиссиях, депозите и выводе.

Апгрейды целостности вроде этого — заодно и честный ответ на более широкий вопрос, можно ли вообще доверять этим рынкам, который мы разбираем в надёжен ли Polymarket.